近日，有關部門印發《關于進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（下稱《意見》），持續規范校外培訓（包括線上培訓和線下培訓），有效減輕義務教育階段學生過重作業負擔和校外培訓負擔（下稱“雙減”）。
其中，提到堅持從嚴治理，全面規范校外培訓行為，包括“堅持從嚴審批機構”、“規范培訓服務行為”、“強化常態運營監管”等，對學科類和非學科類培訓機構作出了嚴格要求。
《意見》出臺后，新東方、高途（NYSE:GOTU）等一眾中概教育股在7月23日齊跌。以新東方為例，其在美股的股價由6.40美元/股一度跌至2.45美元/股。截至收盤，新東方（NYSE:EDU）的股價收報2.93美元/股，跌幅達到54.22%。
7月26日，新東方-S（HK:09901）在港交所公告稱，該公司現正考慮采取適當的合規措施，預期該等措施將對與中國義務教育制度學科有關的校外輔導服務產生重大不利影響。
同時，新東方稱將遵守《意見》及任何相關規則及法規積極尋求監管部門的指導及配合政府當局的行動。7月26日港股開盤后，新東方-S繼續保持下跌態勢，最低報18.00港元/股，跌幅達到四成。
貝多財經了解到，新東方-S在港股的股價已經在連續兩個交易日出現大幅下跌，累計跌幅超過60%。在此之前，已有券商呼吁規避風險。其中，中金公司發布研報稱，預計“雙減”政策對教培行業的規范管理嚴格程度史無前例。
教育部有關負責人表示，校外培訓機構仍有一些問題沒有得到根本解決。
一是規模總量龐大。據統計，目前全國面向中小學生的校外培訓機構數量十分巨大，已基本與學校數量持平，魚龍混雜、良莠不齊，如果任其發展，將形成國家教育體系之外的另一個教育體系，不僅增加學生課外負擔和家長經濟負擔，還會擾亂學校正常教育教學秩序。
二是違法違規情況突出。由于違法違規成本較低，導致無證無照機構屢禁不止，虛假宣傳、超前超標、亂收費、與中小學招生入校掛鉤等違法違規行為依然存在，機構倒閉、卷款跑路等事件時有發生，嚴重損害人民群眾合法權益。
三是被資本裹挾狀況嚴重。近年來大量資本涌入培訓行業，展開“燒錢”大戰，廣告鋪天蓋地，對全社會進行“狂轟濫炸”式營銷，各種販賣焦慮式的過度宣傳，違背了教育公益屬性，破壞了教育正常生態。
基于此，中金公司下調新東方在線（HK:01797）目標價70%至12.2港元，對應48%上行空間。與此同時，下調新東方（NYSE:EDU）美股的目標價53%至9.2美元，下調網易有道（NYSE:DAO）目標價15%至29美元。
同樣地，摩根大通將新東方的評級從超配下調至低配，將其目標價從19美元下調至3.50美元。同時，摩根大通對高途（前身為跟誰學）的評級也從中性降到了減持，目標價從37美元降至3.5美元。
整體來看，2021年以來，高途的股價跌幅最多，由2021年1月27日高點的149.02美元/股降至當前的3.52美元/股，累計跌幅達到97.63%；市值降至9.00億美元，相對縮水約372.49億元。
而新東方（NYSE:EDU）在美股的股價則由2021年2月16日的相對高點19.97美元/股跌至2021年7月23日的最低價2.45美元/股，累計跌幅為87.73%，總市值降至50.23億美元。
同時，新東方在港股（新東方-S，HK:09901）的股價由2021年2月19日的158.80港元/股降至2021年7月26日的18.00港元，累計跌幅達到88.87%，總市值為342.50億港元。
此外，新東方旗下在線教育機構——新東方在線的股價也由2020年12月31日的27.90港元/股一路下跌至最低價3.86港元/股，累計跌幅為86.16%。截至2021年7月26日午盤，新東方在線的股價暫報4.07港元/股。
據貝多財經了解，新東方-S是新東方在港交所二次上市的主體，于2020年11月9日掛牌交易。不過，市場對新東方的認購熱情不高。其中，香港公開發售項下初步可供認購的香港發售股份獲輕微超額認購，超購約0.55倍。
財務方面，2018財年、2019財年和2020財年（財年周期為6月1日至次年5月31日止），新東方的收入分別24.47億美元、30.96億美元、35.79億美元，凈利潤分別為2.96億美元、2.38億美元、4.13億美元。
2021財年第一季度（2020年6月至2020年8月）、第二季度和第三季度，新東方的凈收入分別為9.86億美元、8.88億美元和11.9億美元，分別同比增長-8.0%、13.1%和29%。
相比之下，2020財年，新東方在線的營收為10.8億元，較2019財年同期的9.19億元增長17.6%；年內虧損（凈虧損）為7.58億元，而2019財年則為6410.9萬元，同比擴大超10倍。
2021財年上半年，新東方在線的營收為6.77億元，較2019財年同期的5.67億元增長19.2%；期內虧損為6.74億元，2019財年同期的期內虧損為8751.6萬元，同比擴大670%。
