近日，瑞思學科英語（NASDAQ:REDU，下稱“瑞思”或“瑞思教育”）發布截至2020年12月31日的第四季度及全年的未經審計財務報告。財報顯示，瑞思教育的表現并不算好。
具體來看，瑞思教育2020年第四季度總營收3.65億，環比增長13.9%，同比下滑12.3%。而貝多財經發現，為了避免業績下滑的字樣，瑞思教育在2020年第二季度、第三季度以及第四季度均采用了“環比增長”的數據。
在此之前，瑞思教育一直采用同比數據。究其根本，在于疫情給瑞思教育2020年的業績帶來了極大的不利影響。尤其是線下學習中心停止授課，轉而通過在線學習平臺提供服務，并非該公司的優勢。
業績下滑，由盈轉虧
數據顯示，截至2020年12月31日，瑞思教育的學習中心總數為512家，包括92家直營學習中心和420家合作學習中心，線下網絡得到進一步擴張。其中，直營學習中心較第三季度增加2家，合作學習中心較第三季度增加14家。
另一方面，好未來、跟誰學、網易有道、新東方在線等在線教育領域的上市公司玩家，也在持續發力。同樣的，猿輔導、作業幫、掌門也在市場中搶占了不少位置。
貝多財經發現，以跟誰學、網易有道、51Talk等代表的美股上市公司，2020年的營收均實現了同比大幅增長。其中，跟誰學2020財年實現收入71.25億元，同比增長236.9%。
與瑞思教育相似的是，51Talk主要聚焦英語輔導學習。根據51Talk公布的財報數據，該公司2020年營收20.541億元，與2019年的14.785億元相比增長38.9%；凈利潤為1.470億元，2019年凈虧損1.044億元，扭虧為盈。
而瑞思教育則在2020年度由盈轉虧。整個2020年，瑞思教育錄得虧損1.32億元，而2019年同期則實現凈利潤1.48億元。不過，僅以2020年第四季度來看，瑞思教育的凈利潤為142.6萬元，同比減少97.21%。
瑞思教育董事長兼CEO王勵弘表示，“我們從2020年前所未有的挑戰中獲得了深刻見解，并立即采取行動，通過快速部署線上線下融合（OMO）戰略來穩定業務，并通過各種措施逐漸從新冠肺炎疫情的影響中恢復過來。”
“隨著中國控制疫情逐步恢復常態，幾乎所有線下學習中心在第四季度都恢復了正常運行”，王勵弘稱，強有力的OMO策略和在線課程在關鍵時刻成為了瑞思的“業務穩定器”。
以貸還貸，裁員降本
貝多財經了解到，瑞思教育的多項核心數據均呈現下降的態勢。除了營收、凈利潤外，瑞思教育的學生也變少了。數據顯示，截至2020年12月31日，其常規課程的學生數為47724人，環比減少2738人，同比減少6659人。
與此同時，瑞思教育的經營活動現金由流入轉為流出狀態。2020年第四季度，其經營活動現金凈流出1.085億元，而2020年第三季度和2019年第四季度經營活動凈現金流入分別為1.032億元、7440萬元。
瑞思教育解釋稱，經營活動產生的現金減少，主要是由于第四季度學費累計退款增加、和重新入學收取的現金減少。截至2020年12月31日，瑞思教育直營學習中心及合作學習中心合計在讀學員約15萬人。
另一個數據顯示，截至2020年12月31日，瑞思教育持有的現金及現金等價物及限制性現金為6.39億元，而截至2019年12月31日則為10.23億元，同比大幅減少了3.84億元。
為了補充現金流，瑞思教育還在3月19日宣布，其于3月18日與中國信托商業銀行（“中國信托”）簽訂了信貸融資協議，總金額為8000萬美元，其中包括6500萬美元定期貸款、1500萬美元循環貸款。
根據介紹，瑞思教育將用定期貸款償還2016年7月14日貸款協議和2017年9月19日修訂和重述的貸款協議項下的現有貸款，而循環信貸按照貸款協議的要求為償債準備金賬戶提供資金，以及用于一般公司用途。
支出方面，由于整體規模縮減，瑞思教育的開支也在同步減少。以2020年第四季度為例，該公司的銷售和營銷費用為7210萬元，環比減少5.0%，同比減少17.8%。
2020年全年，瑞思教育的銷售和市場營銷費用為2.337億元，比2019年同期下降24.0%。瑞思教育稱，減少的主要原因是公司對營銷活動進行了嚴格的投資，并對人員優化（即“裁員”）致使人員成本下降。
高管變動頻繁
此外，貝多財經發現，瑞思教育的管理層還在2020年內頻頻發生變更。其中，2020年初，瑞思教育就宣布，孫一丁不再擔任該公司CEO，退任后僅留任董事會副董事長職務。同時，任命董事會主席王勵弘為新任CEO。
孫一丁
據貝多財經了解，孫一丁曾任金寶貝CEO一職，于2013年加入瑞思教育并擔任CEO。4年后的2017年10月，孫一丁將瑞思教育送至美國納斯達克上市。同期，王勵弘擔任瑞思教育董事會主席（董事長）一職。
2020年初，孫一丁的CEO職位被王勵弘接管。對此，王勵弘稱，“感謝孫一丁先生在過去6年中對瑞思的付出，也要感謝董事會對我的信任。未來，我將緊密與團隊以及合作伙伴一同繼續發展瑞思的業務。”
在此之前，瑞思教育旗下瑞思英語哈西萬達校區于2019年11月24日停課，波及近300名家長。瑞思教育稱，停課是由于投資人目前因個人原因被公安部門羈押。同年12月3日，瑞思教育復課。
2020年4月21日，瑞思教育的高管再度變動，即任命邰慧為新任首席運營官（COO），呂建東繼續擔任首席財務官（CFO）。而在2020年11月，呂建東則從瑞思教育辭職，由前途家民宿首席財務官王楓接任。
在解讀財報時，王楓表示，隨著疫情在中國緩解，借助行之有效的OMO戰略和盈利能力，2021年上半年瑞思教育的業務將進一步復蘇，管理層對公司實現可持續增長和長期盈利充滿信心。
