撰稿|多客
來源|貝多財經
近日，BeBeBus母公司不同集團（下稱“BeBeBus”）遞交招股書，準備在港交所主板上市。據招股書，不同集團是一家新興的家庭生活產品科技公司，于2019年創立BeBeBus品牌，聚焦高端育兒產品市場。
招股書顯示，BeBeBus從最初的嬰兒推車、兒童安全座椅、嬰兒床、餐椅四大核心產品，逐步延展到親子出行、親子睡眠、親子喂養及衛生護理四大關鍵場景。據弗若斯特沙利文資料，按2023年的GMV計，BeBeBus是中國最暢銷的耐用型高端育兒產品品牌。
不同集團在招股書中稱，該公司首先進入嬰兒推車、兒童安全座椅、嬰兒床及餐椅等產品復雜、需求強勁和高客單價的高門檻市場。在推出四大核心產品后，該公司將重點放在了育兒場景。
2022年、2023年度以及截至2024年9月30日止九個月（前三季度），不同集團的營收分別約5.07億元、8.52億元和8.84億元，經調整凈利潤分別約997.4萬元、5924.7萬元和7357.2萬元，經調整EBITDA分別約3930.5萬元、1.17億元和1.34億元。
于往績記錄期間，不同集團的所有收入來自產品銷售，覆蓋出行場景、睡眠場景、喂養場景和嬰幼兒護理場景。報告期內，來自兒童安全座椅的收入分別約1.41億元、1.88億元和1.38億元，占比分別約27.8%、22.1%和15.6%。
同期，嬰兒推車及配件的收入分別約1.25億元、1.66億元和1.77億元，占比分別約24.6%、19.5%和20.0%；嬰兒腰凳的收入分別約5921.6萬元、1.20億元和1.01億元，占比分別約11.7%、14.1%和11.4%。
基于此，不同集團來自出行場景的收入分別約3.25億元、4.74億元和4.16億元，占總收入的比例分別約64.1%、55.7%和47.0%。不難發現，該公司的出行場景收入占比逐步下滑，2024年前三季度已不足50%，但規模依然保持增長。
相比之下，不同集團的睡眠場景收入占比也由2022年的24.6%下降至2023年的15.9%，但收入則由2022年的約1.25億元增至2023年的1.36億元。2024年前三季度，該項業務收入約1.47億元，同比增長79.6%，占比為16.6%。
不過，不同集團的喂養場景收入則仍在初級階段。2022年、2023年和2024年前三季度，該項業務收入分別約1554.3萬元、4100.6萬元和5120.9萬元，占比分別約3.1%、4.8%和5.8%，其中2023年度同比增長163.8%，2024年前三季度則同比增長125.3%。
貝多財經發現，不同集團的嬰幼兒護理場景收入增長同樣迅猛，由2022年的4218.4萬元增長約376.5%至2.01億元，占比由2022年的8.2%增至2023年的23.6%。2024年前三季度，該業務收入約2.70億元，同比增長116.5%，占比為30.6%。
對嬰幼兒護理場景收入增長，不同集團主要歸因于：(i)推出了新的紙尿褲系列，如Platinum+系列，這些產品的單價較高；及(ii)品牌知名度提升及市場接受度廣泛；及(iii) 2023年推出小包裝版，從而導致銷量增加。
但深究可知，不同集團旗下BeBeBus品牌的紙尿褲、拉拉褲（系短褲型紙尿褲）等嬰兒衛生用品卻均是由第三方代工。據BeBeBus淘寶客服介紹，該品牌的裝仔紙尿褲產地為重慶，裝仔拉拉褲的產地為山東，乳木果紙尿褲的產地為山東和浙江。
據貝多財經獲得的資料顯示，BeBeBus紙尿褲的被委托方（實際生產企業）包括：山東多酷衛生制品科技有限公司（下稱“山東多酷公司”）、 杭州可艾個人護理用品有限公司（簡稱“杭州可艾”）、重慶百亞衛生用品股份有限公司（簡稱“百亞股份”，SZ:003006）等。
其中，山東多酷公司成立的注冊地址為山東省棗莊市滕州市經濟開發區祥源南路1599號。特別說明的是，注冊在同一地址的還有愛拉森醫用品有限公司（下稱“愛拉森公司”）、 童諾娃（山東）護理用品有限公司等。
而據高德地圖、百度地圖、騰訊地圖等導航軟件均顯示，這一地址正是愛拉森公司。與此同時，美團、餓了么等生活服務平臺也顯示，這一地址僅有愛拉森公司，而不存在所謂的山東多酷公司。
那么，山東多酷公司和注冊在同一地址的愛拉森公司是一個團隊嗎？資料顯示，愛拉森公司法定代表人馮慶付也曾是山東多酷公司的法定代表人、控股股東。2021年7月，馮慶付對山東多酷公司的持股比例降至6%，并于2023年1月徹底退出。
但在2021年1月，馮慶付就成為了愛拉森公司的股東，并任執行董事兼經理。目前，馮慶付持有愛拉森公司10%的股份。另在2022年9月，山東多酷公司則將注冊地址遷至愛拉森公司所在的滕州市經濟開發區祥源南路1599號。
山東多酷公司提交的年報顯示，該公司2016年至2022年的參保人數均為“0”，2023年為29人，并不算多。而愛拉森2023年年報披露，該公司2023年的參保人數為154人，2021年、2022年分別為59人、120人。
另據BeBeBus紙尿褲包裝袋展示的信息，愛拉森公司和山東多酷公司均持有衛生許可證號，分別為 “魯衛消證字[2021]第0139號”和“魯衛消證字[2021]第0133號”。而根國家衛生健康委員會信用信息網，僅有愛拉森公司可查詢到“消毒產品生產企業許可信息”。
就目前而言，山東多酷公司仍存在不少爭議。
