傳聞終成事實(shí)。4月17日，水滴籌的母公司水滴公司（Waterdrop Inc.）向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）公開(kāi)遞交招股書(shū)，股票代碼為“WDH”，準(zhǔn)備在紐交所上市。
招股書(shū)顯示，水滴公司援引艾瑞咨詢（iResearch）報(bào)告稱，按按2020年已分配人壽保險(xiǎn)和健康保險(xiǎn)首年度保費(fèi)（FYP）衡量，水滴公司是中國(guó)最大的獨(dú)立第三方保險(xiǎn)平臺(tái)。
數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，水滴公司已經(jīng)與62家保險(xiǎn)公司達(dá)成合作，提供200款健康和人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品。水滴公司稱，其中大部分是其與保險(xiǎn)公司聯(lián)合設(shè)計(jì)。
收入呈爆發(fā)式增長(zhǎng)
根據(jù)招股書(shū)，截至2020年12月31日，超過(guò)3.4億人通過(guò)水滴公司旗下“水滴籌”平臺(tái)向超過(guò)170萬(wàn)名病人捐贈(zèng)了總計(jì)超過(guò)370億元人民幣的資金。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，水滴籌2020年的眾籌金額在中國(guó)所有醫(yī)療眾籌平臺(tái)中排名第一。
此前，水滴公司創(chuàng)始人兼CEO沈鵬曾表示，水滴籌是一個(gè)非常好的網(wǎng)民健康保險(xiǎn)意識(shí)的教育場(chǎng)景，借助水滴籌能夠正確普及進(jìn)行保險(xiǎn)保障的價(jià)值和必要性，將適合的產(chǎn)品推薦匹配給不同的消費(fèi)者。
不過(guò)，水滴籌所帶來(lái)流量占比正在急劇衰減。數(shù)據(jù)顯示，水滴籌帶來(lái)的流量自2018年至2020年的占比分別為46.5%、23%、13%，而第三方流量渠道的占比分別為1.9%、34.8%、44.9%，逐年增加，已經(jīng)將水滴籌的流量取代。
財(cái)務(wù)方面，2018年2019年、2020年，水滴公司的營(yíng)收分別為2.38億元、15.11億元、30.28億元，分別增長(zhǎng)534.6%、100.4%；凈虧損分別為2.09億元、3.22億元與6.63億元，虧損規(guī)模呈現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，三年合計(jì)虧損11.94億元。
水滴公司2018年、2019年、2020年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.6億元、2.97億元、2.84億元，合計(jì)為虧損7.41億元；經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為-1.4億元、-1.59億元、-2.47億元。
招股書(shū)顯示，水滴公司的主要收入來(lái)自于水滴保。根據(jù)招股書(shū)，2020年，水滴保完成的首年度保費(fèi)(FYP)為144.26億元，傭金收入為26.95億元，占水滴公司整體收入的89.1%。
據(jù)了解，水滴公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品又分為短期險(xiǎn)（保險(xiǎn)期限不超過(guò)一年）和長(zhǎng)期險(xiǎn)（保險(xiǎn)期限一年以上）。其中，短期險(xiǎn)為主要營(yíng)收來(lái)源，2018年、2019年分別為1.21億元、11.35億元、20.45億元，占比分別為50.7%、75.1%、67.6%。
相對(duì)而言，長(zhǎng)期險(xiǎn)從2018年到2020年的傭金收入分別為151萬(wàn)元、1.73億元、6.5億元，占水滴公司總營(yíng)收的比例分別為0.6%、11.5%、21.5%。此外，水滴公司還有部分收入來(lái)自于管理費(fèi)收入、技術(shù)服務(wù)費(fèi)等。
從這個(gè)角度來(lái)看，水滴公司可以看作是一家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。貝多財(cái)經(jīng)了解到，在此之前，美股已經(jīng)有一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司、保險(xiǎn)電商平臺(tái)——慧擇控股（NASDAQ:HUIZ，也稱慧擇）。
長(zhǎng)期險(xiǎn)業(yè)務(wù)不及慧擇
根據(jù)慧擇控股近期公布的2020年度財(cái)報(bào)，其2020年度的總營(yíng)收為12.2億元，同比增長(zhǎng)22.8%。數(shù)據(jù)顯示，慧擇更注重長(zhǎng)期險(xiǎn)，其中長(zhǎng)期險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入占總保費(fèi)比例達(dá)到93.3%。
據(jù)此前奧緯行業(yè)報(bào)告顯示，以總保費(fèi)（GWP）計(jì)算，慧擇是中國(guó)最大的獨(dú)立在線長(zhǎng)期壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品及服務(wù)平臺(tái)。相比之下，水滴公司的長(zhǎng)期險(xiǎn)業(yè)務(wù)布局與慧擇相比還有較大的差距。
截至2020年12月31日，慧擇累計(jì)投保客戶680萬(wàn)，被保客戶5760萬(wàn)，其中壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)用戶平均年齡為32.7歲。數(shù)據(jù)還顯示，慧擇2020年度促成總保費(fèi)為30.2億元，同比增長(zhǎng)49.9%，這一指標(biāo)低于水滴公司。
整體來(lái)看，水滴公司的營(yíng)收規(guī)模也遠(yuǎn)超慧擇。同樣的，水滴公司的虧損規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于慧擇。數(shù)據(jù)顯示，慧擇2020年的營(yíng)業(yè)收入從2019年的9.933億元增至2020年的12.2億元，而2020年的凈虧損為1830萬(wàn)元。
造成虧損，與營(yíng)銷費(fèi)用高企不無(wú)關(guān)系。以水滴公司為例，其2020年的營(yíng)銷費(fèi)用為21.4億元，占總收入的比例為70.4%%。相比之下，其研發(fā)費(fèi)用占比僅為8.1%，對(duì)應(yīng)的金額為3743.0萬(wàn)元，低于慧擇的4913.5萬(wàn)元。
股權(quán)方面，沈鵬持有961,736,918股普通股，持股比例為26.4%，包含沈鵬、水滴公司聯(lián)合創(chuàng)始人楊光、胡堯在內(nèi)的管理團(tuán)隊(duì)合計(jì)持股26.6%。同時(shí)，騰訊持股22.1%，博裕資本持股11.9%，高榕資本持股6.5%，瑞士再保險(xiǎn)持股5.7%。
此外，IDG資本、美團(tuán)、創(chuàng)新工場(chǎng)等也持有水滴公司部分股份。根據(jù)公開(kāi)信息，水滴公司曾獲得美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、藍(lán)馳創(chuàng)投、高榕資本、創(chuàng)新工場(chǎng)、IDG資本、真格基金等投資，合計(jì)融資規(guī)模超過(guò)18億美元。
網(wǎng)絡(luò)互助接連關(guān)停
根據(jù)招股書(shū)介紹，2016年5月至2021年3月，水滴公司運(yùn)營(yíng)了“水滴互助”平臺(tái)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)互助使其參與者可以相互幫助，減輕100多種危重疾病的醫(yī)療費(fèi)用負(fù)擔(dān)。據(jù)了解，這一模式最早由螞蟻集團(tuán)（螞蟻金服）旗下支付寶發(fā)起。
而后，推出網(wǎng)絡(luò)互助的玩家還包括美團(tuán)、百度、360數(shù)科、輕松集團(tuán)等，同樣也包括水滴公司。而在2021年以來(lái)，美團(tuán)互助、輕松互助、水滴互助等相繼關(guān)停。在此之前，百度燈火互助也已于2020年關(guān)停。
今年3月26日，水滴互助發(fā)布關(guān)停公告，稱將于3月31日18點(diǎn)正式終止互助計(jì)劃。公開(kāi)信息顯示，水滴互助于2016年5月上線，近五年來(lái)總計(jì)有21235人獲得互助金。
與之對(duì)應(yīng)的是，監(jiān)管日益趨嚴(yán)。2020年9月，銀保監(jiān)會(huì)打擊非法金融活動(dòng)局曾撰文稱，最近一段時(shí)期野蠻生長(zhǎng)的網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)，本質(zhì)上具有商業(yè)保險(xiǎn)的特征，但目前沒(méi)有明確的監(jiān)管主體和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，處于無(wú)人監(jiān)管的尷尬境地。
而在水滴公司遞交招股書(shū)的2021年4月17日，銀保監(jiān)會(huì)副主席肖遠(yuǎn)企表示，網(wǎng)絡(luò)互助需規(guī)范化發(fā)展。“是慈善就歸于慈善，如果打著互助旗號(hào)從事金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，就偏離了互助的本質(zhì)，需要糾正。”
肖遠(yuǎn)企強(qiáng)調(diào)，“所有的金融活動(dòng)都必須要‘有證駕駛’。”貝多財(cái)經(jīng)了解到，截至目前，水滴公司在保險(xiǎn)領(lǐng)域已經(jīng)獲得了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)公估、保險(xiǎn)代理以及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售等多個(gè)保險(xiǎn)類牌照。
