撰稿|多客

來源|貝多財(cái)經(jīng)

貝多財(cái)經(jīng)獲悉，新疆前海聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“前海財(cái)險(xiǎn)”）于7月14日在官網(wǎng)更新了高級(jí)管理人員履歷，該公司唯一副總經(jīng)理李瑋瑋的名字悄然從高管簡(jiǎn)歷及履職情況名單中“消失”。

而本次高管人員變動(dòng)，距離前海財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理李功霓離職僅僅過去了約一個(gè)月時(shí)間。至此，前海財(cái)險(xiǎn)核心高管團(tuán)隊(duì)中總經(jīng)理、副總經(jīng)理兩項(xiàng)職位均處于空缺狀態(tài)，高管層僅剩下四人，其中還包括出任臨時(shí)負(fù)責(zé)人的新任董事長(zhǎng)霍建梅。

除了高管陣容動(dòng)蕩引發(fā)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和持續(xù)性問題外，前海財(cái)險(xiǎn)還面臨著近半數(shù)股權(quán)被凍結(jié)、償付能力長(zhǎng)期不達(dá)標(biāo)的困境。多重經(jīng)營(yíng)壓力壓頂，立于危墻之下的前海財(cái)險(xiǎn)如何才能化險(xiǎn)為夷？

一、管理層頻出變動(dòng)，正副總接連離職

整理前海財(cái)險(xiǎn)近年來的核心管理名單可知，該公司近年來高管流失嚴(yán)重，在人事調(diào)整上可謂是動(dòng)作頻頻。

公開信息顯示，本次從前海財(cái)險(xiǎn)中“出走”的李瑋瑋曾任中國(guó)保監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局辦公室主任助理、保險(xiǎn)中介監(jiān)管處副處長(zhǎng)，2020年一季度“空降”至前海財(cái)險(xiǎn)出任總經(jīng)理助理一職，同年10月升任副總經(jīng)理，成為該公司的四位副總之一。

但好景不長(zhǎng)，“寶能系”陷入債務(wù)泥潭，旗下險(xiǎn)企前海財(cái)險(xiǎn)也成了被殃及的池魚，面臨巨大人事變動(dòng)。僅在2021年，前海財(cái)險(xiǎn)除李瑋瑋以外的另三名副總經(jīng)理相繼離職，張?jiān)骑w也因個(gè)人原因卸任總經(jīng)理，相關(guān)職責(zé)由董事長(zhǎng)黃煒代行。

2022年8月，黃煒被深圳市有關(guān)部門帶走調(diào)查，寶能集團(tuán)則發(fā)公告強(qiáng)調(diào)黃煒被調(diào)查系“個(gè)人原因”，所涉事項(xiàng)與寶能集團(tuán)無關(guān)。突發(fā)的意外不僅讓前海財(cái)險(xiǎn)失去了“掌舵人”，總經(jīng)理職位在后來大多時(shí)間也只能由副總經(jīng)理代管。

值得注意的是，前海財(cái)險(xiǎn)并非沒有積極推進(jìn)新任高管選舉，華農(nóng)保險(xiǎn)原副總經(jīng)理郜延華就曾在2022年2月被提名為總經(jīng)理候選人，還曾以擬任總經(jīng)理的身份公開出席活動(dòng)，但最終因任職資格未獲監(jiān)管核準(zhǔn)而未能正式上任。

直到2024年3月，李功霓獲批出任前海財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理一職，才打破了該公司總經(jīng)理一職空缺長(zhǎng)達(dá)兩年半的僵局。據(jù)悉，李功霓曾在太平財(cái)險(xiǎn)、鼎和財(cái)險(xiǎn)、國(guó)任財(cái)險(xiǎn)等險(xiǎn)企任職，擁有豐富的保險(xiǎn)行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)。

又過了近一年，出身“平安系”的霍建梅出任前海財(cái)險(xiǎn)新任董事長(zhǎng)的任職資格獲批。彼時(shí)有多家媒體猜測(cè)，這位擁有三十多年保險(xiǎn)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的64歲“老將”受邀加盟前海財(cái)險(xiǎn)，主要是操刀化險(xiǎn)改革。

但就在外界都認(rèn)為高管架構(gòu)趨于完善的前海財(cái)險(xiǎn)即將迎來發(fā)展新周期時(shí)，該公司卻再遇變數(shù)。前海財(cái)險(xiǎn)于6月13日發(fā)布公告稱，上任不到一年半的李功霓因個(gè)人原因辭去總經(jīng)理職務(wù)，由董事長(zhǎng)霍建梅擔(dān)任公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人。

如今，唯一在任的副總經(jīng)理李瑋瑋也“悄然”離職，而帶領(lǐng)前海財(cái)險(xiǎn)繼續(xù)向前的重?fù)?dān)盡數(shù)壓在了臨危受命的霍建梅身上。

二、股權(quán)被折價(jià)拍賣，股東保費(fèi)尚未支付

除了高管人事更迭頻繁帶來的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性問題外，前海財(cái)險(xiǎn)還面臨著不小的股權(quán)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。

前海財(cái)險(xiǎn)發(fā)布的2025年一季度償付能力報(bào)告顯示，該公司5名股東中除了深圳粵商物流有限公司所持的20%股權(quán)處于正常持股狀態(tài)外，其余四名股東均出現(xiàn)了不同程度的股權(quán)被凍結(jié)問題，處于被凍結(jié)狀態(tài)的股權(quán)合計(jì)高達(dá)57.9%。

其中，深圳市鉅盛華股份有限公司（下稱“鉅盛華”）持有的前海財(cái)險(xiǎn)20%股權(quán)還曾計(jì)劃在7月21日進(jìn)行公開拍賣，3080萬元的起拍價(jià)較4400萬元的評(píng)估價(jià)折價(jià)30%。不過由于案外人對(duì)法院的執(zhí)行行為提起執(zhí)行異議，上述拍賣已中止。

結(jié)合阿里司法拍賣平臺(tái)披露的北京金融法院委托書可知，此次拍賣源于（2024）京74執(zhí)1220號(hào)執(zhí)行案件，由中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“中融人壽”）與鉅盛華、寶能集團(tuán)之間的民事債務(wù)糾紛引發(fā)。

根據(jù)天眼查信息，上述案件中被執(zhí)行人鉅盛華、寶能集團(tuán)、姚某、李某的執(zhí)行標(biāo)金額高達(dá)20.25億元，還被出具了限制消費(fèi)令。為了清償債務(wù)，法院依法凍結(jié)了鉅盛華旗下多項(xiàng)資產(chǎn)，其中便包括前海財(cái)險(xiǎn)20%的股權(quán)。

不僅如此，同樣被列為被執(zhí)行人的寶能集團(tuán)還有一筆數(shù)額不小的保費(fèi)尚未向前海財(cái)險(xiǎn)支付。前海財(cái)險(xiǎn)臨時(shí)信息披露報(bào)告〔2024〕2號(hào)顯示，其股東及其相關(guān)方因其流動(dòng)性問題，短期內(nèi)無法足額繳納保費(fèi)，合計(jì)欠付保費(fèi)1.28億元。

另據(jù)前海財(cái)險(xiǎn)臨時(shí)信息披露報(bào)告〔2025〕1號(hào)，前海財(cái)險(xiǎn)股東及其相關(guān)方因所拖欠保費(fèi)形成的9693.75萬元債務(wù)已于2023年12月完成了債務(wù)重組，該筆債務(wù)已轉(zhuǎn)移至關(guān)聯(lián)方揚(yáng)州寶能，但截至2024年末，揚(yáng)州寶能未能履行債務(wù)償還義務(wù)。

為化解上述應(yīng)收賬款可能衍變?yōu)閴馁~的風(fēng)險(xiǎn)，前海財(cái)險(xiǎn)再度進(jìn)行資產(chǎn)重組，揚(yáng)州寶能將其欠付前海財(cái)險(xiǎn)的債務(wù)轉(zhuǎn)移至新債務(wù)人深圳鴻興萊華酒店有限公司（下稱“鴻興萊華”），鴻興萊華承諾在約定期限內(nèi)履行債務(wù)。

據(jù)悉，目前鴻興萊華已將其全資子公司天津和瑞澤商業(yè)有限公司100%的股權(quán)作為交易對(duì)價(jià)用于抵債，且后者持有53套評(píng)估價(jià)格不低于9693.75萬元的商鋪，至于前海財(cái)險(xiǎn)最終能否拿到這筆欠款，只能交給時(shí)間檢驗(yàn)。

三、虧損難題待解決，償付能力不達(dá)標(biāo)

值得注意的是，應(yīng)收賬款壓力不小的前海財(cái)險(xiǎn)在業(yè)績(jī)端的表現(xiàn)也并不盡如人意，該公司2024年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入15.25億元，同比下滑2.5個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.04億元，虧損幅度較2023年同期的8861.28萬元進(jìn)一步擴(kuò)大。

拉長(zhǎng)時(shí)間線可知，前海財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入在2019年達(dá)到22.66億元的峰值后便開始回落，2020年至2023年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為21.31億元、19.39億元、14.43億元和15.64億元，整體呈現(xiàn)出明顯的下滑態(tài)勢(shì)。

不僅如此，前海財(cái)險(xiǎn)至今仍未找到支撐經(jīng)營(yíng)的盈利平衡點(diǎn)，除了成立當(dāng)年（即2016年）和2022年曾實(shí)現(xiàn)短暫盈利外，該公司其余年份皆錄得虧損，近五年來的累計(jì)虧損已近3億元，內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)能明顯不足。

另據(jù)前海財(cái)險(xiǎn)發(fā)布的2025年第1季度償付能力報(bào)告，該公司一季度的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為3.23億元，較2024年同期的3.68億元下滑約12.30%；凈利潤(rùn)為-1941.33萬元，依舊處在虧損階段，虧損額度亦有所擴(kuò)大。

截至2025年3月末，前海財(cái)險(xiǎn)綜合成本率高達(dá)201.56%，綜合費(fèi)用率、綜合賠付率分別為134.31%和67.26%。對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司而言，綜合成本率越低意味著承保盈利能力越強(qiáng)，而在超200%的綜合成本率下，承保虧損幾乎是必然現(xiàn)象。

截至同期末，前海財(cái)險(xiǎn)的綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率均為104.67%，其中綜合償付能力逼近100%的監(jiān)管紅線。若其上述兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)一步降至97.15%的預(yù)測(cè)數(shù)，該公司的經(jīng)營(yíng)狀況將面臨更大挑戰(zhàn)。

更不容樂觀的是，前海財(cái)險(xiǎn)2024年第一、第二、第三季度的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果均為C類。而該公司自2022年第一季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)由B類下調(diào)至C類以來，已連續(xù)11個(gè)季度處在不滿足償付能力達(dá)標(biāo)要求的狀態(tài)。

前海財(cái)險(xiǎn)也在報(bào)告中坦言，目前該公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)為由于經(jīng)營(yíng)尚未實(shí)現(xiàn)盈利而導(dǎo)致實(shí)際資本逐漸損耗，隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)規(guī)模的優(yōu)化，預(yù)計(jì)其保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)最低資本將會(huì)逐步下降，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平。

不過，如果前海財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)品質(zhì)和經(jīng)營(yíng)改善程度無法達(dá)到預(yù)期，疊加業(yè)務(wù)虧損導(dǎo)致的資本內(nèi)生能力疲軟，該公司的實(shí)際資本可能會(huì)繼續(xù)下降，進(jìn)而面臨償付能力進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。