12月2日，思派健康科技有限公司（下稱“思派健康”）在港交所遞交了聆訊后資料集。這代表著，思派健康已經(jīng)通過港交所上市聆訊，將很快發(fā)行并在港交所IPO。
招股書顯示，思派健康目前經(jīng)營三條業(yè)務(wù)線，包括特藥藥房業(yè)務(wù)、醫(yī)生研究協(xié)助及健康保險(xiǎn)服務(wù)。其中，特藥藥房業(yè)務(wù)包括特藥藥房及增值專業(yè)藥劑師服務(wù)，專注于治療腫瘤及其他危重疾病的特藥。
截至2022年6月30日，思派健康在中國內(nèi)地經(jīng)營103家特藥藥房，即“思派大藥房”。據(jù)招股書介紹，思派健康旗下76家特藥藥房為社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)的指定藥房，占該公司所有特藥藥房約74%。
按2021年的收入計(jì)算，思派健康在中國腫瘤SMO市場(chǎng)排名第一，所占市場(chǎng)份額約5.5%。根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，于2021年，腫瘤藥物占中國特藥市場(chǎng)的60%以上，腫瘤藥物新注冊(cè)臨床試驗(yàn)占創(chuàng)新藥物全部新注冊(cè)臨床試驗(yàn)的40%以上。
根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，中國的醫(yī)療健康支出規(guī)模龐大且穩(wěn)步增長(zhǎng)，由2015年的人民幣40975億元增加至2021年的80540億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.7%，預(yù)期于2030年將進(jìn)一步達(dá)到177344億元，2021年至2030年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.2%。
值得一提的是，思派健康曾于2019年收購了一張保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照。據(jù)天眼查信息，思派健康于2019年10月成為遠(yuǎn)通（北京）保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司的全資股東，并在2022年將后者更名為思派（北京）保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司。
招股書顯示，思派健康來自保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)傭金的收入約占健康保險(xiǎn)服務(wù)收入的九成。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，截至2022年6月30日，思派健康與主要保險(xiǎn)公司共同開發(fā)差異化的健康保險(xiǎn)計(jì)劃，為約2390萬名個(gè)人會(huì)員及876名企業(yè)客戶提供服務(wù)。
整體而言，思派健康的收入保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2019年、2020年和2021年，思派健康的收入分別為10.39億元、27.00億元和34.74億元。截至2022年前6個(gè)月（上半年），思派健康實(shí)現(xiàn)收入18.88億元，較2021年同期的15.50億元增長(zhǎng)21.78%。
不過，思派健康仍處于虧損狀態(tài)。2019年、2020年、2021年度、2021年上半年和2022年上半年，思派健康的凈虧損分別為5.96億元、10.41億元、37.48億元、25.17億元和34.60億元。
而在非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下，思派健康2019年、2020年、2021年度和2022年上半年的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為2.54億元、2.59億元、3.65億元和1.43億元。招股書顯示，思派健康2022年上半年的虧損金額略有收窄，2021年同期的經(jīng)調(diào)整凈虧損為1.92億元。
思派健康在招股書中表示，該公司過往產(chǎn)生虧損凈額。截至2022年6月30日，思派健康的負(fù)債凈額為人民幣60.63億元，主要由于發(fā)行可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股所致，而截至2021年12月31日則為54.31億元。
報(bào)告期內(nèi)，思派健康分別錄得可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公平值虧損人民幣3.20億元、6.57億元、30.48億元和8510萬元。截至2022年6月30日，思派健康的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股為人民幣79.14億元。
據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，思派健康的主要收入來自特藥藥房業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，思派健康來自特藥藥房業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為8.64億元、24.82億元、31.36億元和16.46億元，分別占總收入的83.1%、91.9%、90.3%和87.2%。
相比之下，思派健康來自醫(yī)生研究協(xié)助業(yè)務(wù)和健康保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入占比則從2019年的約兩成下降至2020年、2021年以及2022年上半年的10%左右，其中醫(yī)生研究協(xié)助業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入占比下滑明顯。
不過，健康保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)則成為了思派健康新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，思派健康來自健康保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入分別為221.6萬元、3198.9萬元、9258.9萬元和9211.0萬元，占總收入的比例分別為0.2%、1.2%、2.7%和4.9%。
而按貢獻(xiàn)來看，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)傭金收入基本撐起了整個(gè)健康保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)板塊。2020年和2021年，思派健康來自保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)傭金的收入分別約為2740萬元、8710萬元，而2022年上半年則為9050萬元，分別占健康保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的總收入約85.5%、94.1%及98.2%。
成立至今，思派健康曾獲得多輪融資。根據(jù)招股書，思派健康在申請(qǐng)上市前共籌集5.74億美元，其中于2021年6月的F輪融資中募資8060萬美元，E輪（E1+E2）合計(jì)募資2.99億美元，投資方主要包括騰訊、IDG資本等。
本次IPO前，騰訊集團(tuán)實(shí)體合共持有思派健康27.77%的股份，為其最大股東。同時(shí)，思派健康執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬旭廣和總裁李繼分別持股7.57%、5.31%，二人通過一致行動(dòng)人士關(guān)系以及員工激勵(lì)平臺(tái)合計(jì)控制該公司約21.71%的投票權(quán)。
