撰稿|湯湯
來(lái)源|貝多財(cái)經(jīng)
近日，海底撈（HK:06862）海外業(yè)務(wù)分拆公司特海國(guó)際控股有限公司（下稱“特海國(guó)際”）通過(guò)港交所上市聆訊。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，特海國(guó)際將以介紹形式于港交所主板上市。所謂介紹形式，是指不發(fā)行新股、不涉及融資的上市方式。
除了特海國(guó)際外，海底撈分拆出來(lái)的上市公司還有頤海國(guó)際（HK:01579）。據(jù)了解，頤海國(guó)際是海底撈旗下主要底料供應(yīng)商，于2016年7月13日在港交所上市。目前，頤海國(guó)際仍是海底撈的主要供應(yīng)商之一。
據(jù)海底撈2021年年報(bào)，截至2021年12月31日止年度，海底撈最大供應(yīng)商及五大供應(yīng)商應(yīng)占相關(guān)采購(gòu)百分比合共為15.1%及36.1%。據(jù)介紹，該公司最大的供應(yīng)商為蜀海集團(tuán)，第二大供應(yīng)商為蜀韻東方及第三大供應(yīng)商為頤海集團(tuán)（即“頤海國(guó)際”）。
和頤海國(guó)際作為供應(yīng)商定位不同的是，特海國(guó)際則是海底撈的海外業(yè)務(wù)。
招股書(shū)顯示，特海國(guó)際是一家中式餐飲品牌，主要在國(guó)際市場(chǎng)提供海底撈火鍋就餐服務(wù)，于2012年在新加坡開(kāi)設(shè)首家餐廳。截至最后實(shí)際可行日期，特海國(guó)際在四大洲的11個(gè)國(guó)家共開(kāi)設(shè)110家餐廳。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2021年的收入計(jì)，特海國(guó)際是國(guó)際市場(chǎng)第三大中式餐飲品牌，亦為國(guó)際市場(chǎng)上源自中國(guó)的最大中式餐飲品牌。按截至2021年12月31日自營(yíng)餐廳覆蓋的國(guó)家數(shù)目計(jì)，特海國(guó)際亦是國(guó)際市場(chǎng)上最大的中式餐飲品牌。
據(jù)海底撈2021年年報(bào)介紹，截至2021年12月31日，海底撈擁有涵蓋1443家海底撈餐廳的龐大餐廳網(wǎng)絡(luò)，包括1329家中國(guó)大陸餐廳和114家中國(guó)大陸以外餐廳。而特海國(guó)際招股書(shū)則顯示，截至2022年6月30日，該公司共有103家餐廳。
于往績(jī)記錄期，特海國(guó)際的收入絕大部分來(lái)自海底撈餐廳的運(yùn)營(yíng)。其次，該公司亦通過(guò)外賣(mài)以及銷售火鍋調(diào)味品及食材賺取收入。報(bào)告期內(nèi)，特海國(guó)際來(lái)自餐廳經(jīng)營(yíng)的收入占比分別為99.8%、94.5%、94.8%和97.5%。
此外，特海國(guó)際已于2022年10月收購(gòu)Hao Noodleand Tea Holdings Inc.（下稱“HN&T Holdings”）80%已發(fā)行及發(fā)行在外普通股，HN&THoldings在紐約經(jīng)營(yíng)兩家名為Hao Noodle和Hao Noodle and Tea by Madam Zhu’sKitchen的餐廳，提供輕食、飲料及酒類。
整體而言，特海國(guó)際的業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2019年、2020年和2021年，特海國(guó)際的營(yíng)收分別為2.33億美元、2.21億美元和3.12億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為15.8%；凈虧損分別為3336.3萬(wàn)美元、5602.1萬(wàn)美元和1.51億美元。
但截至目前，特海國(guó)際尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2022年上半年，特海國(guó)際的營(yíng)收為2.45億美元，2021年同期為1.35億美元，同比增長(zhǎng)81.48%；凈虧損5572.3萬(wàn)美元，2021年同期為5149.6萬(wàn)美元，同比擴(kuò)大8.21%。
對(duì)于持續(xù)虧損，特海國(guó)際在招股書(shū)中解釋稱，主要是由于新冠肺炎疫情的不利影響以及餐廳的迅速擴(kuò)張。據(jù)介紹，特海國(guó)際于2020年和2021年分別有28家和82家餐廳暫停營(yíng)業(yè)，每家餐廳于2020年和2021年分別平均暫停營(yíng)業(yè)23天和78天。
此外，特海國(guó)際的員工成本占比較高。于2019年、2020年、2021年和2022年上半年，特海國(guó)際的員工成本分別占總收入的48.1%、45.4%、45.9%和36.8%。特海國(guó)際在提示風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，勞工成本及工資上漲的長(zhǎng)期趨勢(shì)可能導(dǎo)致該公司的溢利率及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。
招股書(shū)顯示，2020年和2021年，特海國(guó)際的同店銷售額分別較上一年度減少39.3%和1.4%。截至2022年6月30日止六個(gè)月（即2022年上半年），特海國(guó)際的同店銷售額較2021年同期增長(zhǎng)57.3%。
另外，特海國(guó)際的翻臺(tái)率由2019年的每天4.1次減少至2020年的每天2.4次和2021年的每天2.1次。隨著新冠肺炎疫情受到控制，截至2022年6月30日止六個(gè)月，翻臺(tái)率回升至每天3.0次，但不及2019年的表現(xiàn)。
據(jù)招股書(shū)介紹，由2022年6月30日及直至最后實(shí)際可行日期，特海國(guó)際于東南亞及北美洲開(kāi)設(shè)七家新餐廳。截至2022年10月31日止十個(gè)月，其客流量合共約為1740萬(wàn)人次，而整體翻臺(tái)率為每天3.2次。
特海國(guó)際在招股書(shū)中表示，盡管已逐步自新冠肺炎疫情中復(fù)蘇，但該公司目前預(yù)期截至2022年12月31日止年度將繼續(xù)錄得虧損。董事確認(rèn)，自2022年6月30日及直至本上市文件日期，該公司的財(cái)務(wù)、營(yíng)運(yùn)或交易狀況或前景并無(wú)重大不利變動(dòng)。
另?yè)?jù)了解，海底撈董事會(huì)2022年12月15日宣布，向合資格海底撈國(guó)際股東進(jìn)行海底撈分派。董事會(huì)考慮宣布以實(shí)物分派方式，有條件派發(fā)該公司將有權(quán)擁有的所有特海國(guó)際股份，占于分派時(shí)特海國(guó)際全部已發(fā)行股份的90%。
分派完成后，特海國(guó)際將不再是海底撈的附屬公司。不過(guò)，海底撈創(chuàng)始人張勇和舒萍夫婦將繼續(xù)為特海國(guó)際的控股股東。分拆前，張勇（通過(guò)ZY NP LTD）和舒萍（通過(guò)SP NPLTD）個(gè)人及共同通過(guò)NP United Holding Ltd合共持有海底撈已發(fā)行股本總額約60.35%的權(quán)益。
據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，海底撈預(yù)計(jì)將于2022年12月30日在港交所開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)特海國(guó)際。換句話說(shuō)，特海國(guó)際預(yù)計(jì)將于12月30在港交所上市。
