撰稿 | 多客
來源 | 貝多財經(jīng)
12月14日，“電池黑馬”瑞浦蘭鈞能源股份有限公司（以下簡稱“瑞浦蘭鈞”）向港交所主板提交上市申請，摩根士丹利和中信證券為其聯(lián)席保薦人。至此，國內(nèi)動力電池裝機量排名前十的企業(yè)均已上市或啟動IPO進程。
瑞浦蘭鈞專注于鋰離子動力電池產(chǎn)品及儲能電池產(chǎn)品的研發(fā)、制造及銷售。其中，動力電池產(chǎn)品根據(jù)客戶的需求以電芯、電池模組及電池包的形式生產(chǎn)及銷售，安裝在電動汽車中的動力電池通常為電池包；儲能電池產(chǎn)品主要為磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品，且主要以電芯、電池模組及電池包（包括電池插箱、電池簇及儲能集裝箱）的形式生產(chǎn)及銷售，電池簇及儲能集裝箱可以直接應(yīng)用于各種儲能場景。
近年來瑞浦蘭鈞的增長可謂是有目共睹，2019年至2021年營業(yè)收入分別為2.33億元、9.07億元、21.09億元，三年復(fù)合增長率高達200.7%，今年上半年更是飆升至40.17億元，不僅增速突破500%，更是去年全年的一倍多。
如此亮眼的成績與動力電池市場和儲能市場正處高速發(fā)展期有著密切關(guān)系。成立不足五年的瑞浦蘭鈞，以“動儲結(jié)合”的發(fā)展戰(zhàn)略，2022年以來實現(xiàn)動力電池出貨量較去年增加約300%-400%；儲能出貨量較去年增加了約500%-600%，排名行業(yè)前三。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，在2021年中國十大鋰離子電池制造商（按新能源應(yīng)用裝機量計）中，公司自2019年至2021年按新能源應(yīng)用的鋰離子電池安裝的復(fù)合年增長率計排名第一。
中國增長最快的鋰離子電池制造商之一，瑞浦蘭鈞掌握了什么“增長密碼”？。
“動儲雙起飛”，成功的關(guān)鍵
近年來持續(xù)處于高景氣狀態(tài)的新能源電池賽道，正在被更多的產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)視為一體化發(fā)展的目標。
動力電池方面，瑞浦蘭鈞的動力電池產(chǎn)品包括用于各類乘用車、商用車及特種車輛的磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品及三元鋰電池產(chǎn)品，同時擁有多元化及均衡的動力電池客戶群，客戶群涵蓋歐洲一家豪華汽車公司及美國一家領(lǐng)先的電動汽車公司，目前已與不同的領(lǐng)先商用車、特種車及工程機械生產(chǎn)商建立合作關(guān)系，進一步擴大客戶群及產(chǎn)品范圍。
受政府有利的政策、持續(xù)的技術(shù)進步及成本降低所推動，中國電動汽車市場過去已到達驚人的增長，且預(yù)期將繼續(xù)增長。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2021年中國是全世界電動汽車銷量最高的國家，共為352萬輛電動汽車，預(yù)期將于2026年達到1481.2萬輛，2022年至2026年將按復(fù)合年增長率23.2%增長，乘用電動汽車及商用電動汽車的滲透率分別為57.7%及12.3%。
受益于下游電動汽車需求的增加，全球及中國動力電池市場面臨了強勁的增長，且預(yù)計近期將持續(xù)強勁的漲勢。
中國每年動力電池的裝機量自2016年的28.0GWh增加至2021年的154.5GWh，復(fù)合年增長率為40.7%，并預(yù)期將進一步增長至2026年的1,144.8GWh，2022年至2026年間的復(fù)合年增長率為40.8%。
此外，瑞浦蘭鈞的動力電池產(chǎn)品亦通過直接出口及主機廠出口等方式應(yīng)用于海外市場，包括中東、非洲、東南亞及印度。全球動力電池市場同樣面臨了強勁的增長，每年動力電池的裝機量自2016年的41.2GWh增加至2021年的293.7GWh，復(fù)合年增長率為48.1%，并預(yù)期將進一步增長至2026年的1,845.2GWh，2022年至2026年間的復(fù)合年增長率為39.1%。
儲能電池方面，瑞浦蘭鈞產(chǎn)出的儲能電池產(chǎn)品是廣泛適用于各種家用、商業(yè)及工業(yè)儲能的磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品，儲能電池客戶主要包括家用儲能集成商、光伏逆變器制造商、系統(tǒng)集成商及EPC公司。
為完成“碳中和”目標，主要經(jīng)濟體的政府均已發(fā)布一系列鼓勵可再生能源及儲能系統(tǒng)項目的政策。支持性政策、豐厚的補貼及更成熟的商業(yè)模式預(yù)期將推動全球采納儲能系統(tǒng)應(yīng)用。可再生能源整合需求的增加及極端事件發(fā)生頻率的增加將使儲能成為全球許多電力系統(tǒng)的關(guān)鍵要素。
此外，瑞浦蘭鈞的儲能電池產(chǎn)品用于全球（包括中國及如美國、歐洲、日本、澳大利亞、印度、東南亞及非洲等海外市場）的家用、商業(yè)及工業(yè)應(yīng)用。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，全球每年儲能電池裝機量自2016年的1.7GWh按復(fù)合年增長率68.4%增加至2021年的23.5GWh，每年儲能電池裝機量預(yù)期將繼續(xù)于2022年至2026年按復(fù)合年增長率53.5%增長，到2026年達到526.1GWh。
瑞浦蘭鈞緊抓市場需求，以高比能、長循環(huán)、低成本、高安全為主要發(fā)展方向，推出了磷酸鐵鋰280Ah電芯產(chǎn)品，在6000次循環(huán)后仍能保持80%的容量，全生命周期內(nèi)循環(huán)壽命可達10000次。經(jīng)過五年時間，瑞浦蘭鈞已闖進了全國動力電池裝機排名前十。
今年前10個月，瑞浦蘭鈞的動力電池裝機量為3.62GWh，同比增長108.7%，并以1.62%的市場份額位列國內(nèi)第10。瑞浦蘭鈞規(guī)劃在2025年將公司在國內(nèi)市場的占有率提高至10%，躋身中國動力電池企業(yè)前四位。
強大的研發(fā)實力和背靠股東，是最大底氣
如果說高景氣度的新能源電池賽道是瑞浦蘭鈞成功的關(guān)鍵，那強大的研發(fā)實力是其最大的底氣。
瑞浦蘭鈞在招股書中坦言稱，“強大的研發(fā)實力是公司取得成功的關(guān)鍵因素”。
據(jù)悉，瑞浦蘭鈞在上海及溫州設(shè)有研發(fā)中心，并在嘉善有一個研發(fā)中心在建設(shè)中，截至2022年11月30日有2083名研發(fā)人員，其中核心成員在鋰電池行業(yè)具有豐富的經(jīng)驗。此外，瑞浦蘭鈞在電池材料、電池設(shè)計及電池結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)工藝及設(shè)備方面形成了一系列全球首創(chuàng)的技術(shù)優(yōu)勢，幫助其建立一個能夠?qū)崿F(xiàn)安全性、可靠性和領(lǐng)先性能的產(chǎn)品組合，同時提高生產(chǎn)效益。其中，公司的研發(fā)技術(shù)主要包括：問頂技術(shù)、ET電芯、多功能儲能集裝箱、半固態(tài)方形電池、鈉離子電池等。
當然，背靠“鎳王”青山集團同樣是瑞浦蘭鈞與生俱來的優(yōu)勢。
青山集團作為礦業(yè)巨頭，2021年以60萬噸鎳年產(chǎn)量占據(jù)全球市場的22.22%，旗下還對礦山開發(fā)、不銹鋼制造、海運物流等多領(lǐng)域均有涉足，但瑞浦蘭鈞是旗下涉足動力電池領(lǐng)域的唯一主體。正是憑借背靠青山集團旗下眾多鎳鈷鋰礦資源，瑞浦蘭鈞的原材料成本波動也變得相對可控。
2020年至2022年上半年，瑞浦蘭鈞自青山集團處采購原材料的金額分別僅為0.16億元、2.12億元、0.44億元。
下一步，“擴大產(chǎn)能”
或許市場更關(guān)注的是瑞浦蘭鈞未來布局，其在招股書中也明確了主攻方向，那就是“擴大產(chǎn)能”。
瑞浦蘭鈞在招股書中明確表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于擴大產(chǎn)能；先進鋰離子電池、先進材料和先進生產(chǎn)工藝的核心技術(shù)研發(fā)；以及償還銀行貸款以及用作營運資金和其他一般公司用途。
事實上，瑞浦蘭鈞早在產(chǎn)能建設(shè)上“未雨綢繆”。
為滿足市場和客戶訂單需求，瑞浦蘭鈞積極進行產(chǎn)能建設(shè)。目前，瑞浦蘭鈞建設(shè)溫州、佛山、柳州、上海+嘉善四大動力電池生產(chǎn)基地。其中，佛山基地規(guī)劃產(chǎn)能30GWh，溫州三期規(guī)劃產(chǎn)能24GWh，柳州規(guī)劃產(chǎn)能20GWh，上海-嘉善規(guī)劃產(chǎn)能32GWh。
更早之前，合作伙伴中偉股份公告稱，與瑞浦蘭鈞簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，預(yù)計2022年-2030年，雙方將實現(xiàn)三元前驅(qū)體、磷酸鐵產(chǎn)品的采銷總量80萬噸-100萬噸。雙方一致同意在鋰鎳鈷、正極材料、負極材料、隔膜等新能源產(chǎn)業(yè)鏈開展全面合作。
可以預(yù)見的是，在強大研發(fā)實力和與生俱來的優(yōu)勢下，疊加所處的動儲市場處在“風口”，已經(jīng)按下加速鍵的瑞浦蘭鈞勢必會勢如破竹，在港股市場講出屬于自己的故事。
